GESTIONNAIRES EN ACTION. Les prix des loyers devront se stabiliser pour que les banques centrales lèvent le pied sur les hausses de taux d'intérêt, croit Nicolas Vaugeois, gestionnaire de portefeuille, revenu fixe international à Fiera Capital.

La Réserve fédérale américaine devrait annoncer une hausse de son taux directeur de trois quarts de points de pourcentage la semaine prochaine, ce qui le porterait entre 3% et 3,25%. Nicolas Vaugeois soutient que cette augmentation est déjà intégrée dans les marchés, tout comme des hausses de trois quarts de points et d'un demi-point respectivement en novembre et en décembre.

Tout cela fait en sorte que l'inversion de la courbe des taux d'intérêt, qui signale habituellement une récession, a gagné en ampleur. C'est-à-dire que les taux des obligations court terme ont creusé l'écart avec ceux des obligations à plus long terme.

En août, l'inflation américaine a atteint 8,3% en écart annuel, comparativement à 8,5% en juillet. Le gestionnaire de portefeuille soutient que plusieurs raisons peuvent expliquer que l'inflation met plus de temps que prévu à redescendre.

«Le marché de l'emploi est encore solide et il y a aussi des problèmes persistants du côté de la chaîne d'approvisionnement. L'un des principaux contributeurs à l'inflation a été le prix des loyers, qui compte pour près du tiers de l'indice des prix à la consommation (PCI) américain. Les hausses de taux mettent un certain temps à faire effet pour ralentir l'immobilier. Lorsque ça se produira, l'inflation devrait commencer à descendre», explique-t-il.

Selon lui, les banques centrales devraient ralentir la cadence des hausses de taux au début de 2023, pour laisser le temps à celles qui auront été mises en place cette année de produire leur plein effet.