Wall Street continua a mostrare una sorprendente capacità di assorbire gli shock. Ma questa settimana tre pressioni arrivano contemporaneamente: energia, tassi e intelligenza artificiale.

Il petrolio entra in una fase più delicata. La East-West Pipeline saudita è stata fermata precauzionalmente dopo gli attacchi con droni, mentre aumentano le tensioni anche intorno al Bab el-Mandeb. La backwardation del Brent si è ampliata rapidamente, segnalando una crescente domanda di petrolio disponibile immediatamente.

Nel frattempo l’inflazione americana torna a complicare il lavoro della Federal Reserve. Il CPI di agosto è salito dello 0,4% su base mensile e il core ha accelerato allo 0,3%. Dopo il dato, il mercato ha portato vicino al 90% la probabilità di un rialzo Fed questa settimana.

E poi c’è l’AI.

Dopo DeepSeek, la pressione sul software e i dubbi sul ritorno degli enormi investimenti degli hyperscaler, arriva una nuova paura: che il progresso dell’intelligenza artificiale stia diventando troppo rapido per essere controllato. Le richieste di maggiore cautela avanzate da Dario Amodei, Sam Altman e altri protagonisti del settore aprono per gli investitori una domanda nuova: la sicurezza può iniziare a modificare capex, regolamentazione e domanda di semiconduttori?

Nella seconda parte della puntata passiamo agli appuntamenti da seguire:

• dati macro dalla Cina e apertura di Dreamforce
• voto procedurale sul Digital Asset Market Clarity Act
• retail sales USA e inflazione britannica
• decisione della Federal Reserve e nuovo dot plot
• Bank of England
• Bank of Japan

Tre banche centrali in tre giorni, con il petrolio sopra $100 e il Treasury decennale vicino al 5%.

La domanda della settimana è una sola: quanto può aumentare il prezzo del rischio prima che la resilienza dell’azionario inizi davvero a incrinarsi?

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