Há oito meses, o primeiro ministro Luís Montenegro anunciou ao país um conjunto de medidas para mitigar os impactes da mais grave crise estrutural do país: a da habitação. Passado este tempo, as boas intenções de Montenegro foram duramente contestadas pela realidade. No quarto trimestre de 2025, o preço das casas disparou 17%, fazendo com que o metro quadrado em Lisboa se aproximasse dos 5200 euros.

O valor mediano das casas vendidas em Portugal fixou-se em 2076 euros por metro quadrado no conjunto de 2025, o preço mais alto já registado pelo INE.

Ainda assim, venderam-se quase 170 mil casas no conjunto do ano de 2025, um aumento de 8,6% em relação ao ano anterior. O preço médio por cada casa ou fracção atingiu um novo valor recorde, acima dos 250 mil euros.

Como seria de esperar, o volume de crédito à habitação concedido pelos bancos em Portugal registou um crescimento enorme: Em 2025, as instituições de crédito emprestaram 23,3 mil milhões de euros destinado à habitação. Mais um máximo histórico correspondente a mais 5,9 mil milhões de crédito concedido face a 2024, em grande medida  impulsionado pelo segmento jovem (até 35 anos), que beneficiou de medidas estatais como a isenção de IMT e Imposto de Selo e a garantia pública que pode chegar aos 15% do empréstimo concedido.

Perante uma tendência que parece imparável e a prudência que os riscos da situação internacional reclama, em especial a evolução das taxas de juro, o Banco de Portugal decidiu que era a hora de pôr água fria na fervura de um mercado acelerado. Em curso está uma consulta aos bancos sobre a redução da taxa de esforço das famílias no pagamento das prestações de 50 para 45% - ou seja, os encargos com os empréstimos não podem ficar acima de 45% do rendimento dos seus titulares. Ao mesmo tempo, o supervisor do sistema financeiro olha com preocupação para os prazos de pagamento, que podem chegar aos 40 anos, e pede ponderação sobre a sua duração.

Quererá isto dizer que chegou a hora de olhar com especial cuidado para a situação de um mercado que não para de acelerar? Terão estas medidas, se aprovadas, efeitos na baixa dos preços das casas? Haverá uma inversão na tendência a curto prazo? Estarão os bancos alerta para os riscos, ou preferirão manter o ritmo de um negócio que os ajuda a apresentar sucessivos lucros recorde?

Temas para a conversa com Pedro Esteves, jornalista e editor de Economia do PÚBLICO.

H&aacute; oito meses, o primeiro ministro Lu&iacute;s Montenegro anunciou ao pa&iacute;s um conjunto de medidas para mitigar os impactes da mais grave crise estrutural do pa&iacute;s: a da habita&ccedil;&atilde;o. Passado este tempo, as boas inten&ccedil;&otilde;es de Montenegro foram duramente contestadas pela realidade. No quarto trimestre de 2025, o pre&ccedil;o das casas disparou 17%, fazendo com que o metro quadrado em Lisboa se aproximasse dos 5200 euros.
O valor mediano das casas vendidas em Portugal fixou-se em 2076 euros por metro quadrado no conjunto de 2025, o pre&ccedil;o mais alto j&aacute; registado pelo INE.
Ainda assim, venderam-se quase 170 mil casas no conjunto do ano de 2025, um aumento de 8,6% em rela&ccedil;&atilde;o ao ano anterior. O pre&ccedil;o m&eacute;dio por cada casa ou frac&ccedil;&atilde;o atingiu um novo valor recorde, acima dos 250 mil euros.
Como seria de esperar, o volume de cr&eacute;dito &agrave; habita&ccedil;&atilde;o concedido pelos bancos em Portugal registou um crescimento enorme: Em 2025, as institui&ccedil;&otilde;es de cr&eacute;dito emprestaram 23,3 mil milh&otilde;es de euros destinado &agrave; habita&ccedil;&atilde;o. Mais um m&aacute;ximo hist&oacute;rico correspondente a mais 5,9 mil milh&otilde;es de cr&eacute;dito concedido face a 2024, em grande medida &nbsp;impulsionado pelo segmento jovem (at&eacute; 35 anos), que beneficiou de medidas estatais como a isen&ccedil;&atilde;o de IMT e Imposto de Selo e a garantia p&uacute;blica que pode chegar aos 15% do empr&eacute;stimo concedido.
Perante uma tend&ecirc;ncia que parece impar&aacute;vel e a prud&ecirc;ncia que os riscos da situa&ccedil;&atilde;o internacional reclama, em especial a evolu&ccedil;&atilde;o das taxas de juro, o Banco de Portugal decidiu que era a hora de p&ocirc;r &aacute;gua fria na fervura de um mercado acelerado. Em curso est&aacute; uma consulta aos bancos sobre a redu&ccedil;&atilde;o da taxa de esfor&ccedil;o das fam&iacute;lias no pagamento das presta&ccedil;&otilde;es de 50 para 45% - ou seja, os encargos com os empr&eacute;stimos n&atilde;o podem ficar acima de 45% do rendimento dos seus titulares. Ao mesmo tempo, o supervisor do sistema financeiro olha com preocupa&ccedil;&atilde;o para os prazos de pagamento, que podem chegar aos 40 anos, e pede pondera&ccedil;&atilde;o sobre a sua dura&ccedil;&atilde;o.
Querer&aacute; isto dizer que chegou a hora de olhar com especial cuidado para a situa&ccedil;&atilde;o de um mercado que n&atilde;o para de acelerar? Ter&atilde;o estas medidas, se aprovadas, efeitos na baixa dos pre&ccedil;os das casas? Haver&aacute; uma invers&atilde;o na tend&ecirc;ncia a curto prazo? Estar&atilde;o os bancos alerta para os riscos, ou preferir&atilde;o manter o ritmo de um neg&oacute;cio que os ajuda a apresentar sucessivos lucros recorde?
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