Dat de Amerikaanse overheid het systeem overeind houdt en de deposito's garandeert na de chaos bij verschillende investeringsbanken, zal belastingbetalers indirect wel degelijk geld kosten, zegt macro-econoom Edin Mujagic.

'Amerikanen kunnen erop vertrouwen dat het banksysteem veilig is.' Dat zei de Amerikaanse president Joe Biden maandag, nadat het voorbije weekend Silicon Valley Bank (SVB) en Signature Bank waren omgevallen. 'Uw deposito's zullen er zijn wanneer u ze nodig heeft.' Hij voegde daar ook aan toe dat de banken de kosten hiervan zullen dragen. De belastingbetaler zou geen cent betalen.

Daar heeft Mujagic bedenkingen bij. 'Economen zeggen dan: there is no free lunch. Ik denk dat ze in de haast om een statement op te stellen een woord zijn vergeten: direct. Het zal belastingbetalers niet meteen geld kosten.' Op termijn dus wel.

Ten eerste omdat de banken de kosten die ze moeten maken uiteindelijk zullen doorrekenen aan de eindafnemers, verwacht Mujagic. 'Dat zijn diezelfde belastingbetalers.'

Geen nieuwe renteverhoging?

Ten tweede omdat de val van SVB en Signature Bank een effect kan hebben op de rentebesluiten van de centrale Amerikaanse bank (de Fed). Sommige beursanalisten speculeren dat de Fed volgende week kan afzien van een verdere verhoging van de rente vanwege de problemen in de bancaire sector.

Grotere kans op hogere prijzen

Dat zou volgens Mujagic betekenen dat de inflatie niet zoals nodig wordt aangepakt. 'Daarmee vergroot de kans dat de hogere prijzen consumenten veel langer parten blijven spelen. Dat zijn weliswaar indirecte kosten voor de belastingbetaler, maar het zijn wel degelijk kosten.'

Randvoorwaarden zijn niet veranderd

'Eerder waren de verwachtingen dat de Fed de rente tegen later dit jaar tot 5,6 tot 5,7 zou verhogen', alduis Mujagic. Door de problemen in de bancaire sector is die verwachting al gedaald naar 4,5 procent. 'Terwijl de andere randvoorwaarden niet zijn veranderd. De arbeidsmarkt draait nog altijd te soepel. De inflatie blijft te hoog.'

Mujagic verwacht overigens niet de de renteverhoging later deze week helemaal op de schop gaat. 'Ik kan me dat haast niet voorstellen. Als compromis zouden ze de rente met 25 basispunten kunnen verhogen in plaats van 50. Er is geen ontkomen aan het verhogen van de rente.'

Dat de Amerikaanse overheid het systeem overeind houdt en de deposito's garandeert na de chaos bij verschillende investeringsbanken, zal belastingbetalers indirect wel degelijk geld kosten, zegt macro-econoom Edin Mujagic.
'Amerikanen kunnen erop vertrouwen dat het banksysteem veilig is.' Dat zei de Amerikaanse president Joe Biden maandag, nadat het voorbije weekend Silicon Valley Bank (SVB) en Signature Bank waren omgevallen. 'Uw deposito's zullen er zijn wanneer u ze nodig heeft.' Hij voegde daar ook aan toe dat de banken de kosten hiervan zullen dragen. De belastingbetaler zou geen cent betalen.
Daar heeft Mujagic bedenkingen bij. 'Economen zeggen dan: there is no free lunch. Ik denk dat ze in de haast om een statement op te stellen een woord zijn vergeten: direct. Het zal belastingbetalers niet meteen geld kosten.' Op termijn dus wel.
Ten eerste omdat de banken de kosten die ze moeten maken uiteindelijk zullen doorrekenen aan de eindafnemers, verwacht Mujagic. 'Dat zijn diezelfde belastingbetalers.'
Geen nieuwe renteverhoging?
Ten tweede omdat de val van SVB en Signature Bank een effect kan hebben op de rentebesluiten van de centrale Amerikaanse bank (de Fed). Sommige beursanalisten speculeren dat de Fed volgende week kan afzien van een verdere verhoging van de rente vanwege de problemen in de bancaire sector.
Grotere kans op hogere prijzen
Dat zou volgens Mujagic betekenen dat de inflatie niet zoals nodig wordt aangepakt. 'Daarmee vergroot de kans dat de hogere prijzen consumenten veel langer parten blijven spelen. Dat zijn weliswaar indirecte kosten voor de belastingbetaler, maar het zijn wel degelijk kosten.'
Randvoorwaarden zijn niet veranderd
'Eerder waren de verwachtingen dat de Fed de rente tegen later dit jaar tot 5,6 tot 5,7 zou verhogen', alduis Mujagic. Door de problemen in de bancaire sector is die verwachting al gedaald naar 4,5 procent. 'Terwijl de andere randvoorwaarden niet zijn veranderd. De arbeidsmarkt draait nog altijd te soepel. De inflatie blijft te hoog.'
Mujagic verwacht overigens niet de de renteverhoging later deze week helemaal op de schop gaat. 'Ik kan me dat haast niet voorstellen. Als compromis zouden ze de rente met 25 basispunten kunnen verhogen in plaats van 50. Er is geen ontkomen aan het verhogen van de rente.'

Elke dag een intrigerende gedachtewisseling over de stand van de macro-economie. Op maandag en vrijdag gaat presentator Thomas van Zijl in gesprek met econoom Arnoud Boot, de rest van de week praat Van Zijl met econoom Edin Mujagić.

Elke dag een intrigerende gedachtewisseling over de stand van de macro-economie. Op maandag en vrijdag gaat presentator Thomas van Zijl in gesprek met econoom Arnoud Boot, de rest van de week praat Van Zijl met econoom Edin Mujagić.

Macro met Boot en Mujagić  | BNR

Elke dag een intrigerende gedachtewisseling over de stand van de macro-economie. Op maandag en vrijdag gaat presentator Thomas van Zijl in gesprek met econoom Arnoud Boot, de rest van de week praat Van Zijl met econoom Edin Mujagić.

Arnoud Boot (1960, Huizen) is hoogleraar Corporate Finance en Financiële Markten aan de Universiteit van Amsterdam. Arnoud Boot wil de luisteraar met zijn bijdragen aan het denken zetten. “Niets is mooier dan in discussie gaan over waar het economisch beleid naartoe moet.”

Edin Mujagić (1977, Bosnië-Herzegovina) is hoofdeconoom bij OHV Vermogensbeheer. Mujagić wil de vergeten lessen uit de economische historie gebruiken om het heden te duiden. “Een gids zijn door de wondere wereld van de economie, kan het voor een macro-econoom nog leuker worden?”

Elke dag een intrigerende gedachtewisseling over de stand van de macro-economie. Op maandag en vrijdag gaat presentator Thomas van Zijl in gesprek met econoom Arnoud Boot, de rest van de week praat Van Zijl met econoom Edin Mujagić.
Arnoud Boot (1960, Huizen) is hoogleraar Corporate Finance en Financiële Markten aan de Universiteit van Amsterdam. Arnoud Boot wil de luisteraar met zijn bijdragen aan het denken zetten. “Niets is mooier dan in discussie gaan over waar het economisch beleid naartoe moet.”
Edin Mujagić (1977, Bosnië-Herzegovina) is hoofdeconoom bij OHV Vermogensbeheer. Mujagić wil de vergeten lessen uit de economische historie gebruiken om het heden te duiden. “Een gids zijn door de wondere wereld van de economie, kan het voor een macro-econoom nog leuker worden?”