GESTIONNAIRES EN ACTION. Les décisions de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine annoncées cette semaine étaient largement anticipées. La grande question, c’est quelle sera la suite.

La Banque du Canada a d’abord annoncé qu’elle réduisait son taux directeur pour le faire passer de 2,75% à 2,5%. Les dirigeants ont invoqué un affaiblissement de l'économie, des risques réduits d'une nouvelle poussée de l'inflation et une progression du taux de chômage pour justifier leur décision.

«Je pense que la décision de la Banque du Canada de couper son taux directeur d'un quart de point était la bonne, principalement à cause des récentes données économiques. On constate que le risque de faible croissance a clairement pesé dans la balance», explique Nicolas Vaugeois, gestionnaire de portefeuille à Fiera Capital.

Il souligne que l’inflation se situe dans la fourchette cible à 1,9%, malgré le fait que l’inflation excluant les composantes plus volatiles de l’alimentation et de l’énergie est encore un peu trop élevée. «Quand on regarde l'inflation, au Canada, elle se situe dans la fourchette cible. Mais clairement, avec un taux de chômage à 7,1%, ça fait en sorte que la consommation anticipée des ménages devrait diminuer, ce qui contribuera à freiner la croissance de l'inflation», précise-t-il.

Il ajoute que le Canada a enlevé les tarifs réciproques vers les États-Unis, ce qui devrait aussi réduire les pressions inflationnistes du côté des importations.

La Banque du Canada a encore deux rendez-vous d’ici la fin de l’année et Nicolas Vaugeois soutient que les marchés financiers anticipent à 85% une autre baisse d’un quart de point en décembre.

«Il va vraiment falloir suivre l’évolution des données économiques. Les exportations et les barrières tarifaires, les relations commerciales, les investissements et les données sur l'emploi», énumère-t-il.

La Réserve Fédérale américaine coupe aussi

Du côté de la réserve fédérale américaine, le taux directeur qui a aussi été réduit d’un quart de point et se situe entre 4% et 4,25%.

Selon Nicolas Vaugeois, la détérioration du marché de l’emploi a pesé plus lourd dans la balance que le combat contre l’inflation. «On l'a vu aussi la semaine dernière quand les chiffres d'emploi ont été révisés à la baisse de pratiquement 900 000 postes depuis mars 2025. La situation s'est donc vraiment détériorée depuis le début de l'année», résume-t-il.

Le nouveau gouverneur de la Fed récemment nommé par Donald Trump, Stephen Miran, aurait quant à lui préféré une coupe d’un demi-point de pourcentage. «En effet, il est le seul qui a voté contre la décision de réduire le taux directeur d’un quart de point. Son opinion peut être valide s’il croit que l'économie et l'emploi vont se détériorer davantage. Il dit toutefois que l'économie est forte et que les tarifs douaniers n’ont aucun effet sur la croissance économique. Il va donc falloir qu’il choisisse son camp», estime Nicolas Vaugeois.

Selon lui, comme les baisses étaient largement anticipées, leur effet sur les marchés boursiers a été plutôt limité.

Il croit que tout ce qui pousse les marchés à la hausse en ce moment, c’est l’engouement qui entoure l’intelligence artificielle. À son avis, la politique monétaire ne joue pas un grand rôle dans la progression des indices nord-américains.

 

*Le balado «Gestionnaires en action» a reçu un honneur, étant reconnu en juin dernier dans le Top 100 des meilleurs balados sur les marchés financiers en ligne par la société américaine Million Podcasts.

GESTIONNAIRES EN ACTION. Les d&eacute;cisions de la Banque du Canada et de la R&eacute;serve f&eacute;d&eacute;rale am&eacute;ricaine annonc&eacute;es cette semaine &eacute;taient largement anticip&eacute;es. La grande question, c&rsquo;est quelle sera la suite.
La Banque du Canada a d&rsquo;abord annonc&eacute; qu&rsquo;elle r&eacute;duisait son taux directeur pour le faire passer de 2,75% &agrave; 2,5%. Les dirigeants ont invoqu&eacute; un affaiblissement de l'&eacute;conomie, des risques r&eacute;duits d'une nouvelle pouss&eacute;e de l'inflation et une progression du taux de ch&ocirc;mage pour justifier leur d&eacute;cision.
&laquo;Je pense que la d&eacute;cision de la Banque du Canada de couper son taux directeur d'un quart de point &eacute;tait la bonne, principalement &agrave; cause des r&eacute;centes donn&eacute;es &eacute;conomiques. On constate que le risque de faible croissance a clairement pes&eacute; dans la balance&raquo;, explique Nicolas Vaugeois, gestionnaire de portefeuille &agrave; Fiera Capital.
Il souligne que l&rsquo;inflation se situe dans la fourchette cible &agrave; 1,9%, malgr&eacute; le fait que l&rsquo;inflation excluant les composantes plus volatiles de l&rsquo;alimentation et de l&rsquo;&eacute;nergie est encore un peu trop &eacute;lev&eacute;e. &laquo;Quand on regarde l'inflation, au Canada, elle se situe dans la fourchette cible. Mais clairement, avec un taux de ch&ocirc;mage &agrave; 7,1%, &ccedil;a fait en sorte que la consommation anticip&eacute;e des m&eacute;nages devrait diminuer, ce qui contribuera &agrave; freiner la croissance de l'inflation&raquo;, pr&eacute;cise-t-il.
Il ajoute que le Canada a enlev&eacute; les tarifs r&eacute;ciproques vers les &Eacute;tats-Unis, ce qui devrait aussi r&eacute;duire les pressions inflationnistes du c&ocirc;t&eacute; des importations.
La Banque du Canada a encore deux rendez-vous d&rsquo;ici la fin de l&rsquo;ann&eacute;e et Nicolas Vaugeois soutient que les march&eacute;s financiers anticipent &agrave; 85% une autre baisse d&rsquo;un quart de point en d&eacute;cembre.
&laquo;Il va vraiment falloir suivre l&rsquo;&eacute;volution des donn&eacute;es &eacute;conomiques. Les exportations et les barri&egrave;res tarifaires, les relations commerciales, les investissements et les donn&eacute;es sur l'emploi&raquo;, &eacute;num&egrave;re-t-il.
La R&eacute;serve F&eacute;d&eacute;rale am&eacute;ricaine coupe aussi
Du c&ocirc;t&eacute; de la r&eacute;serve f&eacute;d&eacute;rale am&eacute;ricaine, le taux directeur qui a aussi &eacute;t&eacute; r&eacute;duit d&rsquo;un quart de point et se situe entre 4% et 4,25%.
Selon Nicolas Vaugeois, la d&eacute;t&eacute;rioration du march&eacute; de l&rsquo;emploi a pes&eacute; plus lourd dans la balance que le combat contre l&rsquo;inflation. &laquo;On l'a vu aussi la semaine derni&egrave;re quand les chiffres d'emploi ont &eacute;t&eacute; r&eacute;vis&eacute;s &agrave; la baisse de pratiquement 900&nbsp;000 postes depuis mars 2025. La situation s'est donc vraiment d&eacute;t&eacute;rior&eacute;e depuis le d&eacute;but de l'ann&eacute;e&raquo;, r&eacute;sume-t-il.
Le nouveau gouverneur de la Fed r&eacute;cemment nomm&eacute; par Donald Trump, Stephen Miran, aurait quant &agrave; lui pr&eacute;f&eacute;r&eacute; une coupe d&rsquo;un demi-point de pourcentage. &laquo;En effet, il est le seul qui a vot&eacute; contre la d&eacute;cision de r&eacute;duire le taux directeur d&rsquo;un quart de point. Son opinion peut &ecirc;tre valide s&rsquo;il croit que l'&eacute;conomie et l'emploi vont se d&eacute;t&eacute;riorer davantage. Il dit toutefois que l'&eacute;conomie est forte et que les tarifs douaniers n&rsquo;ont aucun effet sur la croissance &eacute;conomique. Il va donc falloir qu&rsquo;il choisisse son camp&raquo;, estime Nicolas Vaugeois.
Selon lui, comme les baisses &eacute;taient largement anticip&eacute;es, leur effet sur les march&eacute;s boursiers a &eacute;t&eacute; plut&ocirc;t limit&eacute;.
Il croit que tout ce qui pousse les march&eacute;s &agrave; la hausse en ce moment, c&rsquo;est l&rsquo;engouement qui entoure l&rsquo;intelligence artificielle. &Agrave; son avis, la politique mon&eacute;taire ne joue pas un grand r&ocirc;le dans la progression des indices nord-am&eacute;ricains.
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*Le balado &laquo;Gestionnaires en action&raquo; a re&ccedil;u un honneur, &eacute;tant reconnu en juin dernier dans le <a href="https://www.millionpodcasts.com/financial-market-podcasts/?utm_source=smtp&amp;utm_medium=F1_email&amp;utm_content=template_b">Top 100 des meilleurs balados sur les march&eacute;s financiers</a> en ligne par la soci&eacute;t&eacute; am&eacute;ricaine Million Podcasts.

Le balado Gestionnaires en action traite de l'actualité boursière avec différents gestionnaires de portefeuille.

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