GESTIONNAIRES EN ACTION. Il n’y a pas qu’en Bourse qu’Alphabet (GOOGL, 397,99$US) retient l’attention. La société mère de Google a aussi procédé à une émission record d’«obligations feuille d’érable» qui a suscité un grand intérêt au Canada.

On donne en effet ce surnom aux émissions d’obligations de sociétés étrangères émises en dollars canadiens.

Alphabet a procédé à une émission record totalisant 8,5 milliards de dollars (G$), mais elle aurait pu obtenir beaucoup plus, note Vincent Fournier, gestionnaire de portefeuille à Claret.

«L’émission d’obligations d’Alphabet signifie que la construction de centres de données à grande échelle, qu'on appelle en anglais les ‘hyperscalers’, coûte très cher et que la société avait besoin de devises locales pour pouvoir réaliser des investissements au pays», dit-il, ajoutant que l’entreprise souhaitait au départ obtenir entre 3G$ et 5G$, mais qu’elle a augmenté la taille de l’émission après avoir constaté que les investisseurs canadiens souhaitaient en acheter pour environ 20G$.

«Ça démontre que dans le marché des obligations de sociétés au Canada, la demande est beaucoup plus forte que l'offre. C'est-à-dire qu'il y a plus d'argent qui cherche à être investi que d'émetteurs qui cherchent à emprunter de l'argent», explique Vincent Fournier.

Selon lui, les investisseurs qui achètent ces titres obligataires peuvent être à la recherche de rendements stables durant des périodes données, qui peuvent être de 5, 10, 20 ou 30 ans, afin d’appareiller des entrées de fonds avec des déboursés. C’est notamment le cas d’investisseurs institutionnels qui doivent gérer des fonds pour des groupes de retraités.

Il souligne que, par exemple, la tranche d’obligations à échéance de 30 ans portera un taux d’intérêt de 110 points de base au-dessus de celui des obligations du gouvernement du Canada de même durée.

«En ce moment, les obligations gouvernementales se portent un taux d’intérêt de 3,88%, alors si on y ajoute 110 points de base, on arrive à un taux complet sur les coupons de 4,98%», raconte-t-il.

Vincent Fournier soutient que n’importe quel investisseur de détail peut acheter ces titres. Toutefois, il précise que ces derniers devront passer par le pupitre de négociation obligataire de leur maison de courtage.

Il estime également que, dans un contexte de course aux investissements en intelligence artificielle, d’autres géants des technologies pourraient être tentés d’imiter Alphabet et d’émettre des titres obligataires en devise canadienne pour faciliter leurs investissements au pays.

GESTIONNAIRES EN ACTION. Il n&rsquo;y a pas qu&rsquo;en Bourse qu&rsquo;Alphabet (GOOGL, 397,99$US) retient l&rsquo;attention. La soci&eacute;t&eacute; m&egrave;re de Google a aussi proc&eacute;d&eacute; &agrave; une &eacute;mission record d&rsquo;&laquo;obligations feuille d&rsquo;&eacute;rable&raquo; qui a suscit&eacute; un grand int&eacute;r&ecirc;t au Canada.
On donne en effet ce surnom aux &eacute;missions d&rsquo;obligations de soci&eacute;t&eacute;s &eacute;trang&egrave;res &eacute;mises en dollars canadiens.
Alphabet a proc&eacute;d&eacute; &agrave; une &eacute;mission record totalisant 8,5 milliards de dollars (G$), mais elle aurait pu obtenir beaucoup plus, note Vincent Fournier, gestionnaire de portefeuille &agrave; Claret.
&laquo;L&rsquo;&eacute;mission d&rsquo;obligations d&rsquo;Alphabet signifie que la construction de centres de donn&eacute;es &agrave; grande &eacute;chelle, qu'on appelle en anglais les &lsquo;hyperscalers&rsquo;, co&ucirc;te tr&egrave;s cher et que la soci&eacute;t&eacute; avait besoin de devises locales pour pouvoir r&eacute;aliser des investissements au pays&raquo;, dit-il, ajoutant que l&rsquo;entreprise souhaitait au d&eacute;part obtenir entre 3G$ et 5G$, mais qu&rsquo;elle a augment&eacute; la taille de l&rsquo;&eacute;mission apr&egrave;s avoir constat&eacute; que les investisseurs canadiens souhaitaient en acheter pour environ 20G$.
&laquo;&Ccedil;a d&eacute;montre que dans le march&eacute; des obligations de soci&eacute;t&eacute;s au Canada, la demande est beaucoup plus forte que l'offre. C'est-&agrave;-dire qu'il y a plus d'argent qui cherche &agrave; &ecirc;tre investi que d'&eacute;metteurs qui cherchent &agrave; emprunter de l'argent&raquo;, explique Vincent Fournier.
Selon lui, les investisseurs qui ach&egrave;tent ces titres obligataires peuvent &ecirc;tre &agrave; la recherche de rendements stables durant des p&eacute;riodes donn&eacute;es, qui peuvent &ecirc;tre de 5, 10, 20 ou 30 ans, afin d&rsquo;appareiller des entr&eacute;es de fonds avec des d&eacute;bours&eacute;s. C&rsquo;est notamment le cas d&rsquo;investisseurs institutionnels qui doivent g&eacute;rer des fonds pour des groupes de retrait&eacute;s.
Il souligne que, par exemple, la tranche d&rsquo;obligations &agrave; &eacute;ch&eacute;ance de 30 ans portera un taux d&rsquo;int&eacute;r&ecirc;t de 110 points de base au-dessus de celui des obligations du gouvernement du Canada de m&ecirc;me dur&eacute;e.
&laquo;En ce moment, les obligations gouvernementales se portent un taux d&rsquo;int&eacute;r&ecirc;t de 3,88%, alors si on y ajoute 110 points de base, on arrive &agrave; un taux complet sur les coupons de 4,98%&raquo;, raconte-t-il.
Vincent Fournier soutient que n&rsquo;importe quel investisseur de d&eacute;tail peut acheter ces titres. Toutefois, il pr&eacute;cise que ces derniers devront passer par le pupitre de n&eacute;gociation obligataire de leur maison de courtage.
Il estime &eacute;galement que, dans un contexte de course aux investissements en intelligence artificielle, d&rsquo;autres g&eacute;ants des technologies pourraient &ecirc;tre tent&eacute;s d&rsquo;imiter Alphabet et d&rsquo;&eacute;mettre des titres obligataires en devise canadienne pour faciliter leurs investissements au pays.

Le balado Gestionnaires en action traite de l'actualité boursière avec différents gestionnaires de portefeuille.

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