GESTIONNAIRES EN ACTION. Le gros dossier qui a retenu l’attention cette semaine est la fermeture du gouvernement américain, le fameux «shutdown» amorcé le 1er octobre.

Pourtant, selon Sébastien Mc Mahon, vice-président, stratège en chef, économiste sénior et gestionnaire de portefeuille à iA Gestion mondiale d’actifs, les marchés boursiers ont tendance à ignorer les pannes de l’appareil gouvernemental.

«Historiquement, quand il y a une fermeture du gouvernement américain, ça n'a pas tant d'effet au niveau macroéconomique ni pour les marchés boursiers. Généralement, les marchés ont même tendance à poursuivre leur hausse pendant la fermeture», explique-t-il.

Selon lui, la situation pourrait toutefois être différente cette fois-ci, car les marchés ont besoin de «se faire une tête» sur l'état du marché du travail et sur les pressions inflationnistes aux États-Unis. Or, les agences officielles qui produisent ces statistiques sont fermées et ne peuvent pas produire leurs rapports.

«La grande question, c’est combien de temps ça va durer. La plus longue fermeture de l'histoire du gouvernement américain, ça a été sous le règne de Donald Trump 1.0 et c’était de 35 jours. Est-ce que ça peut être plus long que ça? On ne le sait pas, mais je vous dirais qu’en ce moment, les marchés ont besoin d'informations», affirme-t-il.

Sébastien Mc Mahon soutient que la fermeture ferait l’affaire du président Donald Trump, précisant que pendant que l’appareil gouvernemental est à l’arrêt, il n’y a pas de surprises négatives à publier. «Ça, c'est une bonne chose. Ça pourrait garder l'appétit pour le risque et contribuer à nourrir ce mouvement à la hausse que les marchés nous offrent depuis un petit bout de temps», dit-il.

L’élément à surveiller

Dans ce contexte, les investisseurs devraient porter leur attention sur la saison des résultats financiers du troisième trimestre qui s’amorcera dans quelques jours.

«Les valorisations des marchés ont augmenté beaucoup en 2025. À présent, les attentes de croissance des bénéfices seront la clé», estime-t-il.

Il raconte que du côté américain, les marchés anticipent une croissance des bénéfices de 5% sur un an. En excluant les titres technologiques, la progression attendue est toutefois plus faible, à 2,2%. «Pour les titres technologiques, c’est plus élevé, entre 10% et 20%. », dit-il.

 

La Bourse canadienne sur une lancée

Du côté de l’indice canadien S&P/TSX, Sébastien Mc Mahon soutient que de bonnes choses peuvent encore survenir.  «La croissance des bénéfices attendue au troisième trimestre est de presque 7% selon les données officielles de la plateforme Bloomberg. Cependant, quand je parle à mes collègues gestionnaires d'action canadienne, ils s’attendent davantage à une progression de 10%.

Il souligne la bonne performance du secteur du commerce de détail, soutenu par la performance de Dollarama (DOL, 182,96$). La croissance du secteur des aurifères n’est pas non plus à négliger.

«Tout ça peut venir nourrir l’élan qu'on a sur le S&P/TSX, qui est déjà en hausse de plus de 25% depuis le début de l'année», croit-il.

 

Que fera la Fed?

La prochaine réunion de la Réserve fédérale américaine aura lieu les 28 et 29 octobre. C’est à ce moment qu’on saura si elle garde son taux directeur stable entre 4% et 4,25% ou si elle poursuit sa détente monétaire en le réduisant entre 3,75% et 4%.

«Si aucune donnée officielle n’est publiée d’ici la fin octobre, les dirigeants de la Fed vont devoir se fier sur des données en provenance du secteur privé. Voler à vue comme ça, ce que ça fait, c'est que ça met la barre haute pour changer d'opinion», explique Sébastien Mc Mahon.

Ce dernier s’attend donc à une autre coupure dans quatre semaines.

 

*Le balado «Gestionnaires en action» a reçu un honneur, étant reconnu en juin dernier dans le Top 100 des meilleurs balados sur les marchés financiers en ligne par la société américaine Million Podcasts.

GESTIONNAIRES EN ACTION. Le gros dossier qui a retenu l&rsquo;attention cette semaine est la fermeture du gouvernement am&eacute;ricain, le fameux &laquo;shutdown&raquo; amorc&eacute; le 1er octobre.
Pourtant, selon S&eacute;bastien Mc Mahon, vice-pr&eacute;sident, strat&egrave;ge en chef, &eacute;conomiste s&eacute;nior et gestionnaire de portefeuille &agrave; iA Gestion mondiale d&rsquo;actifs, les march&eacute;s boursiers ont tendance &agrave; ignorer les pannes de l&rsquo;appareil gouvernemental.
&laquo;Historiquement, quand il y a une fermeture du gouvernement am&eacute;ricain, &ccedil;a n'a pas tant d'effet au niveau macro&eacute;conomique ni pour les march&eacute;s boursiers. G&eacute;n&eacute;ralement, les march&eacute;s ont m&ecirc;me tendance &agrave; poursuivre leur hausse pendant la fermeture&raquo;, explique-t-il.
Selon lui, la situation pourrait toutefois &ecirc;tre diff&eacute;rente cette fois-ci, car les march&eacute;s ont besoin de &laquo;se faire une t&ecirc;te&raquo; sur l'&eacute;tat du march&eacute; du travail et sur les pressions inflationnistes aux &Eacute;tats-Unis. Or, les agences officielles qui produisent ces statistiques sont ferm&eacute;es et ne peuvent pas produire leurs rapports.
&laquo;La grande question, c&rsquo;est combien de temps &ccedil;a va durer. La plus longue fermeture de l'histoire du gouvernement am&eacute;ricain, &ccedil;a a &eacute;t&eacute; sous le r&egrave;gne de Donald Trump 1.0 et c&rsquo;&eacute;tait de 35 jours. Est-ce que &ccedil;a peut &ecirc;tre plus long que &ccedil;a? On ne le sait pas, mais je vous dirais qu&rsquo;en ce moment, les march&eacute;s ont besoin d'informations&raquo;, affirme-t-il.
S&eacute;bastien Mc Mahon soutient que la fermeture ferait l&rsquo;affaire du pr&eacute;sident Donald Trump, pr&eacute;cisant que pendant que l&rsquo;appareil gouvernemental est &agrave; l&rsquo;arr&ecirc;t, il n&rsquo;y a pas de surprises n&eacute;gatives &agrave; publier. &laquo;&Ccedil;a, c'est une bonne chose. &Ccedil;a pourrait garder l'app&eacute;tit pour le risque et contribuer &agrave; nourrir ce mouvement &agrave; la hausse que les march&eacute;s nous offrent depuis un petit bout de temps&raquo;, dit-il.
L&rsquo;&eacute;l&eacute;ment &agrave; surveiller
Dans ce contexte, les investisseurs devraient porter leur attention sur la saison des r&eacute;sultats financiers du troisi&egrave;me trimestre qui s&rsquo;amorcera dans quelques jours.
&laquo;Les valorisations des march&eacute;s ont augment&eacute; beaucoup en 2025. &Agrave; pr&eacute;sent, les attentes de croissance des b&eacute;n&eacute;fices seront la cl&eacute;&raquo;, estime-t-il.
Il raconte que du c&ocirc;t&eacute; am&eacute;ricain, les march&eacute;s anticipent une croissance des b&eacute;n&eacute;fices de 5% sur un an. En excluant les titres technologiques, la progression attendue est toutefois plus faible, &agrave; 2,2%. &laquo;Pour les titres technologiques, c&rsquo;est plus &eacute;lev&eacute;, entre 10% et 20%. &raquo;, dit-il.
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La Bourse canadienne sur une lanc&eacute;e
Du c&ocirc;t&eacute; de l&rsquo;indice canadien S&amp;P/TSX, S&eacute;bastien Mc Mahon soutient que de bonnes choses peuvent encore survenir. &nbsp;&laquo;La croissance des b&eacute;n&eacute;fices attendue au troisi&egrave;me trimestre est de presque 7% selon les donn&eacute;es officielles de la plateforme Bloomberg. Cependant, quand je parle &agrave; mes coll&egrave;gues gestionnaires d'action canadienne, ils s&rsquo;attendent davantage &agrave; une progression de 10%.
Il souligne la bonne performance du secteur du commerce de d&eacute;tail, soutenu par la performance de Dollarama (DOL, 182,96$). La croissance du secteur des aurif&egrave;res n&rsquo;est pas non plus &agrave; n&eacute;gliger.
&laquo;Tout &ccedil;a peut venir nourrir l&rsquo;&eacute;lan qu'on a sur le S&amp;P/TSX, qui est d&eacute;j&agrave; en hausse de plus de 25% depuis le d&eacute;but de l'ann&eacute;e&raquo;, croit-il.
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Que fera la Fed?
La prochaine r&eacute;union de la R&eacute;serve f&eacute;d&eacute;rale am&eacute;ricaine aura lieu les 28 et 29 octobre. C&rsquo;est &agrave; ce moment qu&rsquo;on saura si elle garde son taux directeur stable entre 4% et 4,25% ou si elle poursuit sa d&eacute;tente mon&eacute;taire en le r&eacute;duisant entre 3,75% et 4%.
&laquo;Si aucune donn&eacute;e officielle n&rsquo;est publi&eacute;e d&rsquo;ici la fin octobre, les dirigeants de la Fed vont devoir se fier sur des donn&eacute;es en provenance du secteur priv&eacute;. Voler &agrave; vue comme &ccedil;a, ce que &ccedil;a fait, c'est que &ccedil;a met la barre haute pour changer d'opinion&raquo;, explique S&eacute;bastien Mc Mahon.
Ce dernier s&rsquo;attend donc &agrave; une autre coupure dans quatre semaines.
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*Le balado &laquo;Gestionnaires en action&raquo; a re&ccedil;u un honneur, &eacute;tant reconnu en juin dernier dans le <a href="https://www.millionpodcasts.com/financial-market-podcasts/?utm_source=smtp&amp;utm_medium=F1_email&amp;utm_content=template_b">Top 100 des meilleurs balados sur les march&eacute;s financiers</a> en ligne par la soci&eacute;t&eacute; am&eacute;ricaine Million Podcasts.

Le balado Gestionnaires en action traite de l'actualité boursière avec différents gestionnaires de portefeuille.

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