GESTIONNAIRE EN ACTION. Les marchés boursiers sont au début de la période des résultats financiers trimestriels pour les trois premiers mois de 2025, mais déjà, Julie Hurtubise, conseillère en placement principale à Gestion de patrimoine TD, recommande de porter une attention particulière aux prévisions des équipes de direction.

«Si je me base sur les résultats en soi, les analyses du groupe financier américain Factset estiment qu'il y aura une augmentation d’à peu près de 7,2% des bénéfices pour les entreprises du S&P 500, ce qui marquerait le septième trimestre consécutif de croissance annuelle», dit-elle.

Elle précise que les marchés s’attendent à ce que les actions de petite capitalisation n'affichent aucune croissance des bénéfices, tandis que les entreprises de moyenne et grande capitalisation devraient enregistrer une croissance de plus de 5%, malgré les récentes données économiques plus faibles et les craintes liées à une politique économique plus restrictive.

«Jusqu'à présent, les résultats sont satisfaisants, mieux que ce que plusieurs analystes anticipaient. Je crois que le mot d'ordre vraiment pour cette saison des résultats, c’est les prévisions. C'est difficile pour les analystes d'avoir une conviction quelconque, car les entreprises ne savent même pas comment se positionner elles-mêmes face aux incertitudes causées par le gouvernement américain», explique-t-elle, ajoutant que ces facteurs se reflèteront sur les résultats du second trimestre.

Julie Hurtubise affirme que les analystes ont toujours été plus friands des conférences téléphoniques des équipes de direction qui accompagnent la diffusion des résultats trimestriels que des résultats eux-mêmes. Ces conférences sont, à son avis, encore plus importantes en ce moment.

«Les investisseurs doivent vraiment obtenir des informations supplémentaires. Donc, les conférences téléphoniques apportent des nuances et permettent aux investisseurs d'avoir un meilleur aperçu des prévisions. Présentement, lors de certains appels, les compagnies précisent les licenciements à venir comme Intel (INTC, 21,49$US) et Amazon (AMZN, 186,54$US), les réductions des dépenses et une pause des investissements futurs. Ces informations sont cruciales», affirme-t-elle.

Julie Hurtubise soutient que certains dirigeants ont aussi l’occasion d’exprimer leurs craintes envers le gouvernement américain, par exemple ceux de General Motors (GM, 46,88$US), qui ne déménagera pas des usines aux États-Unis si une entente peut être encore conclue dans l’industrie.

Un autre problème qu’on peut constater, selon elle, est que les dirigeants ne savent pas comment intégrer les tarifs douaniers dans leurs modèles prédictifs, ce qui apporte aussi beaucoup d’incertitude.

 

Délaisser les États-Unis pour le Canada?

«Si les gens souhaitent sortir du marché américain, soit par conviction ou par crainte de cette administration-là, je conseille les marchés internationaux et canadiens. Non seulement le marché canadien est moins cher, mais il offre aussi un taux de dividendes plus intéressant que le S&P 500. Donc le S&P/TSX est à 3,2% versus le S&P 500 à 1,4%. Quand les marchés sont en dents de scie, les dividendes nous paient pour être patients», dit-elle.

La conseillère souligne aussi que 40% des revenus des entreprises qui font partie du S&P 500 proviennent de l’international, incluant 7% de la Chine.

«Les ventes sont en baisse, puisque les consommateurs bannissent présentement des produits américains. Alors, tout ça, ce sont de bonnes raisons pour peut-être réduire une exposition au marché américain», croit-elle.

La clé, selon elle, est de miser sur une diversification sectorielle, mais aussi géographique.

GESTIONNAIRE EN ACTION. Les march&eacute;s boursiers sont au d&eacute;but de la p&eacute;riode des r&eacute;sultats financiers trimestriels pour les trois premiers mois de 2025, mais d&eacute;j&agrave;, Julie Hurtubise, conseill&egrave;re en placement principale &agrave; Gestion de patrimoine TD, recommande de porter une attention particuli&egrave;re aux pr&eacute;visions des &eacute;quipes de direction.
&laquo;Si je me base sur les r&eacute;sultats en soi, les analyses du groupe financier am&eacute;ricain Factset estiment qu'il y aura une augmentation d&rsquo;&agrave; peu pr&egrave;s de 7,2% des b&eacute;n&eacute;fices pour les entreprises du S&amp;P 500, ce qui marquerait le septi&egrave;me trimestre cons&eacute;cutif de croissance annuelle&raquo;, dit-elle.
Elle pr&eacute;cise que les march&eacute;s s&rsquo;attendent &agrave; ce que les actions de petite capitalisation n'affichent aucune croissance des b&eacute;n&eacute;fices, tandis que les entreprises de moyenne et grande capitalisation devraient enregistrer une croissance de plus de 5%, malgr&eacute; les r&eacute;centes donn&eacute;es &eacute;conomiques plus faibles et les craintes li&eacute;es &agrave; une politique &eacute;conomique plus restrictive.
&laquo;Jusqu'&agrave; pr&eacute;sent, les r&eacute;sultats sont satisfaisants, mieux que ce que plusieurs analystes anticipaient. Je crois que le mot d'ordre vraiment pour cette saison des r&eacute;sultats, c&rsquo;est les pr&eacute;visions. C'est difficile pour les analystes d'avoir une conviction quelconque, car les entreprises ne savent m&ecirc;me pas comment se positionner elles-m&ecirc;mes face aux incertitudes caus&eacute;es par le gouvernement am&eacute;ricain&raquo;, explique-t-elle, ajoutant que ces facteurs se refl&egrave;teront sur les r&eacute;sultats du second trimestre.
Julie Hurtubise affirme que les analystes ont toujours &eacute;t&eacute; plus friands des conf&eacute;rences t&eacute;l&eacute;phoniques des &eacute;quipes de direction qui accompagnent la diffusion des r&eacute;sultats trimestriels que des r&eacute;sultats eux-m&ecirc;mes. Ces conf&eacute;rences sont, &agrave; son avis, encore plus importantes en ce moment.
&laquo;Les investisseurs doivent vraiment obtenir des informations suppl&eacute;mentaires. Donc, les conf&eacute;rences t&eacute;l&eacute;phoniques apportent des nuances et permettent aux investisseurs d'avoir un meilleur aper&ccedil;u des pr&eacute;visions. Pr&eacute;sentement, lors de certains appels, les compagnies pr&eacute;cisent les licenciements &agrave; venir comme Intel (INTC, 21,49$US) et Amazon (AMZN, 186,54$US), les r&eacute;ductions des d&eacute;penses et une pause des investissements futurs. Ces informations sont cruciales&raquo;, affirme-t-elle.
Julie Hurtubise soutient que certains dirigeants ont aussi l&rsquo;occasion d&rsquo;exprimer leurs craintes envers le gouvernement am&eacute;ricain, par exemple ceux de General Motors (GM, 46,88$US), qui ne d&eacute;m&eacute;nagera pas des usines aux &Eacute;tats-Unis si une entente peut &ecirc;tre encore conclue dans l&rsquo;industrie.
Un autre probl&egrave;me qu&rsquo;on peut constater, selon elle, est que les dirigeants ne savent pas comment int&eacute;grer les tarifs douaniers dans leurs mod&egrave;les pr&eacute;dictifs, ce qui apporte aussi beaucoup d&rsquo;incertitude.
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D&eacute;laisser les &Eacute;tats-Unis pour le Canada?
&laquo;Si les gens souhaitent sortir du march&eacute; am&eacute;ricain, soit par conviction ou par crainte de cette administration-l&agrave;, je conseille les march&eacute;s internationaux et canadiens. Non seulement le march&eacute; canadien est moins cher, mais il offre aussi un taux de dividendes plus int&eacute;ressant que le S&amp;P 500. Donc le S&amp;P/TSX est &agrave; 3,2% versus le S&amp;P 500 &agrave; 1,4%. Quand les march&eacute;s sont en dents de scie, les dividendes nous paient pour &ecirc;tre patients&raquo;, dit-elle.
La conseill&egrave;re souligne aussi que 40% des revenus des entreprises qui font partie du S&amp;P 500 proviennent de l&rsquo;international, incluant 7% de la Chine.
&laquo;Les ventes sont en baisse, puisque les consommateurs bannissent pr&eacute;sentement des produits am&eacute;ricains. Alors, tout &ccedil;a, ce sont de bonnes raisons pour peut-&ecirc;tre r&eacute;duire une exposition au march&eacute; am&eacute;ricain&raquo;, croit-elle.
La cl&eacute;, selon elle, est de miser sur une diversification sectorielle, mais aussi g&eacute;ographique.

Le balado Gestionnaires en action traite de l'actualité boursière avec différents gestionnaires de portefeuille.

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