Ooit gehoord van Brad Jacobs? Hij schreef een boek genaamd How to make a few billion dollars. Brad weet wel hoe je dat aanpakt. Hij deed het in de afvalverwerking, hij deed het in transport & logistiek met XPO en met dit soort wapenfeiten vergaarde hij zowel reputatie als financiers om eens in de zoveel tijd een flink deel van een bepaalde sector even lustig te consolideren.

Hij zet trouwens ook ex-leden van de CIA in als leugendetector. 

Jawel, van dik hout zaagt men planken. Daarom richt Brad zich nu op de markt voor bouwmaterialen met zijn nieuwste vehikel QXO. Er zijn in de VS zo'n 7000 bedrijven actief in de sector en in Europa zo'n 13.000. Tijd voor een beetje consolidatie. Hij heeft vijf miljard dollar op zak van zichzelf en financiers, waaronder de familie Walton van Walmart. Zelfs Trump-schoonzoon Jared Kushner zit in de raad van commissarissen.

Er is natuurlijk wel een probleem. Als je bekend staat als vent met miljarden op zak die jouw sector wel even consolideert, dan merk je aan de deur dat mensen hun huid duur gaan verkopen. Het mes snijdt aan twee kanten: je reputatie helpt je aan financiering en gooit tegelijkertijd de prijs van je doelwit omhoog zodra men je tronie ziet verschijnen.

Dat leidt tot wrevel. Nee: strijd. Zelfs als je 37 procent meer biedt dan de gemiddelde aandeelprijs van de laatste 90 dagen, zegt het management doodleuk dat het zijn bedrijf de vorige 5 jaar al 3.5 keer zo groot heeft gemaakt op de beurs. Wie ben jij om dat compounding miracle te stoppen voor een premium van 37 procent? Dat is precies wat topman Julian Francis van Beacon Roofing dacht toen Brad aanklopte vorig jaar, tijdens hun eerste en meteen ook laatste gesprek.

Brad is ook niet bepaald een toonbeeld van empathie. Nee, het management van Beacon doet het eigenlijk bar slecht, schreef Brad, die selectief even wat getallen op tafel strooide in een open brief aan het management:
“Beacon has reported a revenue [compound annual growth rate] of 8% from 2019-2023, trailing all of the building products peers from the group cited in your proxy; 
“Consensus forecasts currently expect Beacon to fall short of key elements of your Ambition 2025 plan. Notably, consensus calls for 2025 EBITDA margin of 9.8% versus your plan’s target of 11%;
“Beacon’s balance sheet lacks the capacity to pursue transformational M&A;
“Beacon does not have diversified operations and exposure to high-growth categories that trade at higher multiples, [and];
“Beacon’s trading multiple has remained range-bound for the better part of a decade, and its valuation trend has lagged peers. Beacon’s unaffected EV/ NTM EBITDA multiple stood 4.1x below the subset of building products peers in its proxy, a 30% discount. This has widened out from an average 2.8x gap, representing a 23% average discount over the preceding five years.”

Geen klein bier. Wat doe je dan als Beacon? Je pakt een fles arseen en strooit die uit over de aandelen die Brad met QXO in handen wil krijgen. Een gifpil dus, bedoeld om de eigen aandeelhouders tegen korting aandelen te verkopen, zodat de barbaren aan de poort geen toegang krijgen tot je stad en die dus ook niet over kunnen nemen. Iedereen BEHALVE Brad mag tegen korting een huisje kopen! Yes!

Brad is daar dan weer niet van gediend. Hij trekt gewoon om je heen. Luister jongens, zegt Brad: ik bied 124 dollar en een kwartje per aandeel, een dikke premie bovenop de aandeelprijs van de laatste maanden. Negeer uw management.

Het bod houdt stand tot 25 februari 2025. Kijken wie er wint.

Toch wel de leukste boardroom battle van het moment. Brad is nu 66, dus dit is waarschijnlijk zijn laatste huzarenstuk. We zullen zien waar QXO staat over een paar jaar. Maar het blijkt toch knap lastig om mensen over te halen om hun bedrijf aan je te verkopen als ze al weten wat je plan eigenlijk is.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

Ooit gehoord van Brad Jacobs? Hij schreef een boek genaamd&nbsp;How to make a few billion dollars.&nbsp;Brad weet wel hoe je dat aanpakt. Hij deed het in de <a href="https://www.wsj.com/articles/SB872719967123705000">afvalverwerking</a>, hij deed het in <a href="https://www.forbes.com/sites/antoinegara/2018/04/10/xpo-logistics-bradley-jacobs-billionaire/#2950fc7cca6c">transport &amp; logistiek</a> met XPO en met dit soort wapenfeiten vergaarde hij zowel reputatie als financiers om eens in de zoveel tijd een flink deel van een bepaalde sector even lustig te consolideren.
Hij zet trouwens ook <a href="https://www.youtube.com/watch?v=X7MAYcpgVfs">ex-leden van de CIA</a> in als leugendetector.&nbsp;
Jawel, van dik hout zaagt men planken. Daarom richt Brad zich nu op de markt voor bouwmaterialen met zijn nieuwste vehikel QXO. Er zijn in de VS zo'n 7000 bedrijven actief in de sector en in Europa zo'n 13.000. Tijd voor een beetje consolidatie. Hij heeft vijf miljard dollar op zak van zichzelf en financiers, waaronder de familie Walton van Walmart. Zelfs Trump-schoonzoon Jared Kushner zit in de raad van commissarissen.
Er is natuurlijk wel een probleem. Als je bekend staat als vent met miljarden op zak die jouw sector wel even consolideert, dan merk je aan de deur dat mensen hun huid duur gaan verkopen. Het mes snijdt aan twee kanten: je reputatie helpt je aan financiering en gooit tegelijkertijd de prijs van je doelwit omhoog zodra men je tronie ziet verschijnen.
Dat leidt tot wrevel. Nee: strijd. Zelfs als je 37 procent meer biedt dan de gemiddelde aandeelprijs van de laatste 90 dagen, zegt het management doodleuk dat het zijn bedrijf de vorige 5 jaar al 3.5 keer zo groot heeft gemaakt op de beurs. Wie ben jij om dat compounding miracle te stoppen voor een premium van 37 procent? Dat is precies wat topman Julian Francis van Beacon Roofing dacht toen Brad aanklopte vorig jaar, tijdens hun eerste en meteen ook laatste gesprek.
Brad is ook niet bepaald een toonbeeld van empathie. Nee, het management van Beacon doet het eigenlijk <a href="https://www.roofingcontractor.com/articles/100339-beacon-rejects-11-billion-offer-by-qxo-now-what">bar slecht</a>, schreef Brad, die selectief even wat getallen op tafel strooide in een open brief aan het management:
<ul>
<li>&ldquo;Beacon has reported a revenue [compound annual growth rate] of 8% from 2019-2023, trailing all of the building products peers from the group cited in your proxy;&nbsp;</li>
<li>&ldquo;Consensus forecasts currently expect Beacon to fall short of key elements of your Ambition 2025 plan. Notably, consensus calls for 2025 EBITDA margin of 9.8% versus your plan&rsquo;s target of 11%;</li>
<li>&ldquo;Beacon&rsquo;s balance sheet lacks the capacity to pursue transformational M&amp;A;</li>
<li>&ldquo;Beacon does not have diversified operations and exposure to high-growth categories that trade at higher multiples, [and];</li>
<li>&ldquo;Beacon&rsquo;s trading multiple has remained range-bound for the better part of a decade, and its valuation trend has lagged peers. Beacon&rsquo;s unaffected EV/ NTM EBITDA multiple stood 4.1x below the subset of building products peers in its proxy, a 30% discount. This has widened out from an average 2.8x gap, representing a 23% average discount over the preceding five years.&rdquo;</li>
</ul>
Geen klein bier. Wat doe je dan als Beacon? Je pakt een fles arseen en strooit die uit over de aandelen die Brad met QXO in handen wil krijgen. <a href="https://www.reuters.com/markets/deals/beacon-roofing-adopts-poison-pill-after-qxos-hostile-bid-2025-01-28/">Een gifpil</a> dus, bedoeld om de eigen aandeelhouders tegen korting aandelen te verkopen, zodat de barbaren aan de poort geen toegang krijgen tot je stad en die dus ook niet over kunnen nemen. Iedereen BEHALVE Brad mag tegen korting een huisje kopen! Yes!
Brad is daar dan weer niet van gediend. Hij trekt gewoon om je heen. Luister jongens, zegt Brad: <a href="https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1236275/000114036125001940/ny20042047x1_exa1a.htm#tPEO">ik bied 124 dollar en een kwartje per aandeel</a>, een dikke premie bovenop de aandeelprijs van de laatste maanden. Negeer uw management.
Het bod houdt stand tot 25 februari 2025. Kijken wie er wint.
Toch wel de leukste boardroom battle van het moment. Brad is nu 66, dus dit is waarschijnlijk zijn laatste huzarenstuk. We zullen zien waar QXO staat over een paar jaar. Maar het blijkt toch knap lastig om mensen over te halen om hun bedrijf aan je te verkopen als ze al weten wat je plan eigenlijk is.
Beursnerd en Beursnerd XL&nbsp;
Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

Iedere werkdag werpt de Beursnerd een blik op de AEX. De grote stijgers en dalers komen voorbij, voorzien van duiding. Maar de Beursnerd graaft ook elke dag nog een slagje dieper. Hij of zij neemt een beursfonds onder de loep, bespreekt de effecten van het beleid van centrale banken op de financiële markten, of vertelt het geopolitieke verhaal achter beursbewegingen. Dat alles doet de Beursnerd in gesprek met Thomas van Zijl, misschien wel de best geïnformeerde presentator van Nederland. 

Beursnerd XL 

Naast de dagelijkse korte rubriek Beursnerd, is er een keer per week op donderdag nog extra tijd voor een langere analyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser, redacteur van BNR Zakendoen en een van de presentatoren van BNR Beurs, voor zijn rekening.  

Van de nieuwste cijfers van Heineken tot de laatste ontwikkelingen bij Tesla; van de rente op staatsobligaties tot de rendementen op aandelen; van verborgen kosten tot schandalen aan de top van beursgenoteerde bedrijven: de Beursnerd XL bespaart je de onzin en vertelt je waar het echt om draait in de wereld van het beleggen.   

Of zoals Beursnerd XL Jochem Visser het zelf zegt: ‘De waan van de dag viert hoogtij op de financiële markten, maar toch is elke stijger en elke daler onderdeel van een groter verhaal: van een sector, een economie, en soms zelfs van spanningen op het geopolitieke podium.’   

Op donderdag worden dit soort ontwikkelingen beter belicht door Visser. Indien de Beursnerd XL dat noodzakelijk acht worden de wijsheden van de beste beleggers op aarde erbij gepakt om bedrijven en financiële markten in het juiste perspectief te zien. Hierbij schuwt de Beursnerd XL de diepgang niet en zal hij het niet nalaten om de beleggingsfilosofie van Warren Buffett van Berkshire Hathaway erbij te betrekken wanneer mogelijk. 

Iedere werkdag werpt de Beursnerd een blik op de AEX. De grote stijgers en dalers komen voorbij, voorzien van duiding. Maar de Beursnerd graaft ook elke dag nog een slagje dieper. Hij of zij neemt een beursfonds onder de loep, bespreekt de effecten van het beleid van centrale banken op de financiële markten, of vertelt het geopolitieke verhaal achter beursbewegingen. Dat alles doet de Beursnerd in gesprek met Thomas van Zijl, misschien wel de best geïnformeerde presentator van Nederland. 
<hr>
Beursnerd XL 
Naast de dagelijkse korte rubriek Beursnerd, is er een keer per week op donderdag nog extra tijd voor een langere analyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser, redacteur van BNR Zakendoen en een van de presentatoren van BNR Beurs, voor zijn rekening.  
Van de nieuwste cijfers van Heineken tot de laatste ontwikkelingen bij Tesla; van de rente op staatsobligaties tot de rendementen op aandelen; van verborgen kosten tot schandalen aan de top van beursgenoteerde bedrijven: de Beursnerd XL bespaart je de onzin en vertelt je waar het echt om draait in de wereld van het beleggen.   
Of zoals Beursnerd XL Jochem Visser het zelf zegt: ‘De waan van de dag viert hoogtij op de financiële markten, maar toch is elke stijger en elke daler onderdeel van een groter verhaal: van een sector, een economie, en soms zelfs van spanningen op het geopolitieke podium.’   
Op donderdag worden dit soort ontwikkelingen beter belicht door Visser. Indien de Beursnerd XL dat noodzakelijk acht worden de wijsheden van de beste beleggers op aarde erbij gepakt om bedrijven en financiële markten in het juiste perspectief te zien. Hierbij schuwt de Beursnerd XL de diepgang niet en zal hij het niet nalaten om de beleggingsfilosofie van Warren Buffett van Berkshire Hathaway erbij te betrekken wanneer mogelijk.

Beursnerd | BNR

Iedere werkdag werpt de Beursnerd een blik op de AEX. De grote stijgers en dalers komen voorbij, voorzien van duiding. Maar de Beursnerd graaft ook elke dag nog een slagje dieper. Hij of zij neemt een beursfonds onder de loep, bespreekt de effecten van het beleid van centrale banken op de financiële markten, of vertelt het geopolitieke verhaal achter beursbewegingen. Dat alles doet de Beursnerd in gesprek met Thomas van Zijl, misschien wel de best geïnformeerde presentator van Nederland. 



Beursnerd XL 



Naast de dagelijkse korte rubriek Beursnerd, is er een keer per week op donderdag nog extra tijd voor een langere analyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser, redacteur van BNR Zakendoen en een van de presentatoren van BNR Beurs, voor zijn rekening.  



Van de nieuwste cijfers van Heineken tot de laatste ontwikkelingen bij Tesla; van de rente op staatsobligaties tot de rendementen op aandelen; van verborgen kosten tot schandalen aan de top van beursgenoteerde bedrijven: de Beursnerd XL bespaart je de onzin en vertelt je waar het echt om draait in de wereld van het beleggen.   



Of zoals Beursnerd XL Jochem Visser het zelf zegt: ‘De waan van de dag viert hoogtij op de financiële markten, maar toch is elke stijger en elke daler onderdeel van een groter verhaal: van een sector, een economie, en soms zelfs van spanningen op het geopolitieke podium.’ 



Op donderdag worden dit soort ontwikkelingen beter belicht door Visser. Indien de Beursnerd XL dat noodzakelijk acht worden de wijsheden van de beste beleggers op aarde erbij gepakt om bedrijven en financiële markten in het juiste perspectief te zien. Hierbij schuwt de Beursnerd XL de diepgang niet en zal hij het niet nalaten om de beleggingsfilosofie van Warren Buffett van Berkshire Hathaway erbij te betrekken wanneer mogelijk. 

Iedere werkdag werpt de Beursnerd een blik op de AEX. De grote stijgers en dalers komen voorbij, voorzien van duiding. Maar de Beursnerd graaft ook elke dag nog een slagje dieper. Hij of zij neemt een beursfonds onder de loep, bespreekt de effecten van het beleid van centrale banken op de financiële markten, of vertelt het geopolitieke verhaal achter beursbewegingen. Dat alles doet de Beursnerd in gesprek met Thomas van Zijl, misschien wel de best geïnformeerde presentator van Nederland. 
  
Beursnerd XL 
  
Naast de dagelijkse korte rubriek Beursnerd, is er een keer per week op donderdag nog extra tijd voor een langere analyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser, redacteur van BNR Zakendoen en een van de presentatoren van BNR Beurs, voor zijn rekening.  
  
Van de nieuwste cijfers van Heineken tot de laatste ontwikkelingen bij Tesla; van de rente op staatsobligaties tot de rendementen op aandelen; van verborgen kosten tot schandalen aan de top van beursgenoteerde bedrijven: de Beursnerd XL bespaart je de onzin en vertelt je waar het echt om draait in de wereld van het beleggen.   
  
Of zoals Beursnerd XL Jochem Visser het zelf zegt: ‘De waan van de dag viert hoogtij op de financiële markten, maar toch is elke stijger en elke daler onderdeel van een groter verhaal: van een sector, een economie, en soms zelfs van spanningen op het geopolitieke podium.’ 
  
Op donderdag worden dit soort ontwikkelingen beter belicht door Visser. Indien de Beursnerd XL dat noodzakelijk acht worden de wijsheden van de beste beleggers op aarde erbij gepakt om bedrijven en financiële markten in het juiste perspectief te zien. Hierbij schuwt de Beursnerd XL de diepgang niet en zal hij het niet nalaten om de beleggingsfilosofie van Warren Buffett van Berkshire Hathaway erbij te betrekken wanneer mogelijk.

Advertisement